Qualcomm s'invite chez Amazon avec des actions plutôt que du cash

Qualcomm vient de trouver une nouvelle façon de séduire un géant du cloud : au lieu de juste vendre des puces, l'entreprise file carrément des actions à Amazon. Concrètement, un bon de souscription permet à Amazon d'obtenir jusqu'à 25 millions de titres Qualcomm, mais pas d'un coup : les actions se débloquent progressivement, tranche par tranche, en fonction des achats de puces d'inférence IA qu'AWS passera au fil du temps.

Le plafond annoncé fait tourner les têtes : jusqu'à 60 milliards de dollars d'achats sur dix ans. Sauf que ce chiffre, c'est un maximum théorique, pas un chèque en blanc signé. Aucun montant n'est garanti, et surtout aucune puce précise n'est mentionnée dans l'accord. Amazon reste totalement libre de continuer à miser sur ses propres puces maison, les fameuses Trainium, en parallèle.

Ce genre de montage n'est pas nouveau : il rappelle beaucoup l'accord qu'AMD avait signé avec OpenAI, où les actions servaient aussi de carotte pour sécuriser une relation commerciale sur le long terme. L'idée derrière, c'est d'aligner les intérêts des deux boîtes : plus Amazon achète, plus Qualcomm distribue d'actions, et plus le partenariat a de chances de durer sur plusieurs générations de produits.

C'est surtout un signal fort envoyé au marché : Qualcomm veut clairement se faire une place dans l'inférence IA, ce segment ultra-disputé où NVIDIA règne encore largement. Reste à voir si les commandes concrètes suivront le rythme annoncé, parce que pour l'instant, c'est surtout une promesse chiffrée en milliards.