Dette liée à l'IA : la BoE, la BoJ et l'AMRO tirent la sonnette d'alarme

Trois institutions financières majeures ont sorti leurs rapports quasi en même temps début octobre, et le message est clair : la fête de l'IA sur les marchés pourrait mal finir. Le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN+3 (AMRO) place carrément la correction des actifs IA en tête de ses risques pour 2026, estimant que sa région est en première ligne puisqu'elle fabrique une bonne partie du matériel qui fait tourner l'IA dans le monde. Même son de cloche du côté du vice-gouverneur de la Banque du Japon, Shinichi Uchida, qui parle ouvertement d'un risque de correction si les profits des boîtes d'IA ne suivent pas les attentes.

La Banque d'Angleterre, elle, sort l'artillerie des chiffres dans le compte rendu de son Comité de politique financière (FPC). Morgan Stanley évalue les émissions mondiales de dette liées à l'IA à environ 450 milliards de dollars début septembre, soit plus du double de 2025. JP Morgan va encore plus loin en projetant 4 100 milliards de dollars d'investissements financés par la dette entre 2026 et 2030. Et le crédit privé pourrait injecter 700 milliards dans les centres de données d'ici 2028. Au Royaume-Uni, les géants du cloud (les fameux hyperscalers) représentent déjà presque la moitié des émissions obligataires d'entreprise en livres cette année.

Le vrai danger, selon le FPC, c'est que cette montagne de dette est parfois opaque, avec des montages financiers circulaires difficiles à décortiquer. Si les attentes de bénéfices déçoivent, les pertes pourraient être amplifiées, et ça ne toucherait pas que les actions IA : même les dettes des États, qui comptent sur les gains de productivité de l'IA pour leurs prévisions budgétaires, pourraient en prendre un coup. Le comité rappelle d'ailleurs qu'en juillet, un plongeon des valeurs IA et semi-conducteurs avait déjà forcé des investisseurs à effet de levier à liquider en urgence, sans que ça ne contamine les marchés plus larges cette fois-là. Mais la probabilité que tout ça se déclenche en même temps a augmenté depuis la dernière réunion, prévient la BoE.